房地产信托业务管理办法推迟出台

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记者昨日从知情人士处获悉，虽然《信托投资公司房地产信托业务管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)已经公示了9个月,但由于在风险控制方面不尽完善、中外资金融机构看法不一等原因，可能还要过一段时间才能出台。

　　去年10月，中國银监会向社会公布了《办法》，由于其突破200份限制，并允许房地产信托产品在银行柜台上流通，被國内金融机构誉为REITS(房地产信托基金)的“先行法规”。

　　据悉，参与征求意见的中资金融机构多数还是认可该《办法》的，尤其是对200份限制的突破，但是也有一些信托公司对进入门槛有不同意见。

　　参与征求意见的外资金融机构则认为，该《办法》涉及面过广，既涉及房地产投资又涉及房地产开发，还涉及到股权买卖和土地购买，会有很大的风险。根据國际通行的模式，将房地产投资、开发等进行分开，让金融机构和房地产开发商各司其职，应是大势所趋。此外由于该《办法》主要是对信托公司松绑，并没有涉及到REITS的架构，因此外资金融机构希望在法规中，也能够为日后REITS的立法预留更多制度空间。

　　据悉，参与征求意见的外资银行包括德意志银行、花旗银行、JP摩根等。

　　知情人士称，虽然目前外资金融机构在内地并不允许从事信托业务，而且在WTO谈判时，内地信托公司还在整顿中，因此也没有提到信托公司，但是信托业的对外开放可能会比照资产管理公司的做法，因此外资金融机构对此项业务也非常积极。

　　在充分考虑中外资金融机构的提议后，银监会开始重新审慎而全方位地评估房地产信托业务风险，并酝酿相应的控制和管理办法，加之内地个别城市房地产市场投机行为一度处于失控边缘，基于风险角度考虑，原来预期在今年上半年就能问世的《办法》只能再往后推迟。

　　虽然《办法》还没有完全出台，但是内地已经有信托公司开始率先进行准房地产信托基金的尝试，年初，联华國际信托开始发行的联信·宝利就是按照REITS的标准来设计的，借鉴了香港地区领汇房地产信托基金、美國REITs等成熟管理模式，但鉴于法规所限，联信·宝利未能突破对信托产品销售数量200份上限的限制，也没有突破异地销售限制。

　　此外，不少内地信托公司纷纷将目光投向了境外。知情人士透露，目前深國投、北國投、重庆信托已经开始积极筹备成熟商用物业在新加坡和香港特区实现REITS上市。不过，内地信托公司在这一过程中担当的角色有限，通常仅限于中介角色。

　　联华國际信托总裁李晓东昨天在接受本报记者采访时表示,“境外对REITs的理解和我们有点差异，它们的范围较窄，REITs主要涉及购买成熟物业收取租金，上市交易，但是内地理解的就比较宽泛，涵盖了开发等环节，比较适合國情。也不能说谁对谁错，如果套用它们的模式，目前有很多制度和技术問題还很难解决，比如税收問題、会计制度、上市交易等。”