到南美、澳洲挖“富矿”

杨飞d

　　到南美、澳洲挖"富矿"，商品价格上涨，投资南美、澳洲的基金收益不菲。
　　
　　上周，受到油价和铜价的拉动，路透社CRB17種商品价格指数升至1981年1月以来最高。该指数在2月份上涨了7.1%，是1983年8月以来最大单月涨幅。从去年开始，由于全球经济保持较快增长，矿产物资出现了供应紧张的局面，原油、钢材、黄金等商品价格均达到了几年、十几年的历史高位。根据中价國际指数的测算，2004年世界主要商品现货价格平均比2003年上涨达29.8%，明显超过了2003年17%的涨幅。
　　
　　拉丁美洲和澳洲都是全球矿产物资的主要出产地。精明的投资者早就开始关注投资于这两个区域的基金。因为商品价格的走高将刺激当地经济发展，并进而带动股市走好。
　　
　　根据香港晨星的统计，过去一年全球表现最好的基金组别不是后起之秀亚洲新兴市场基金，也不是受益于货币大幅度升值的欧洲基金，而是因为商品价格大涨而赚得盆满钵满的拉丁美洲股票基金。拉丁美洲以矿产丰富，尤其盛产黄金、铁矿石而著称。过去一年10余只拉丁美洲股票基金的平均收益率达到43.3%。
　　
　　成立于1997年的美林拉丁美洲基金是去年表现最为优秀的拉丁美洲基金之一。由于看准了巴西和墨西哥两大市场的走势，该基金去年取得了44.7%的不菲收益率。2003年的净值增长率曾经达到71%。由于其表现优异，晨星给与其五颗星的最高评级。年初至3月10日，该基金收益率已经达到9.6%。目前规模超过6亿美元。
　　
　　基金净资产中的至少70%投向在拉丁美洲注册、或在该地区从事主要经营活动的低市值上市公司，范围遍及墨西哥、中美洲、南美洲，以及加勒比海区域。拉丁美洲公司在美國上市的存托凭证(ADR)也是基金主要的投资目标。截至3月底的报告显示，前五大重仓股中有4只是ADR。基金投资采取集中投资的策略，前10只重仓股占的比重超过了50%。
　　
　　巴西和墨西哥是重点投资区域。两个公司的股票市值合计占基金净资产的90%。生产资料、电信和能源是持股最集中的板块。超过50%的基金净资产投向了这些行业。
　　
　　基金经理正在逐步把投资重点放到墨西哥。经过年初对墨西哥市场的实地调研，基金经理认为墨西哥的经济增长前景十分乐观，并重点看好媒体股和铜业公司。但与此同时，他们仍然看好巴西的经济增长势头，并决定维持在该國的投资比重。
　　
　　对于商品价格走势，基金经理持乐观态度。他们认为，今年全球商品价格可能将会有所回落，但不会是“硬着陆”，因此对矿业股和相关的物流股仍会积极吸纳。
　　
　　澳大利亚能源和矿产资源丰富，是世界上最大的煤和钻石出口國，也是液化天然气、黄金、铁矿的主要出口國。富达澳洲基金专门投资于澳洲和新西兰的股票，以达到长线增值的目的。
　　
　　截至1月底的数据显示，基金89%的净资产投资于澳洲股票，另有3%-4%分别投资于新西兰和美國股票。行业分布上，金融和物资是重点投资部位，占净资产的比重分别为45%和14%。最大持仓股票为全球最大的矿产商必和必拓公司，这家公司刚刚提出收购澳州西部矿业公司，以此提高其镍与铜的资产。其他重仓股还包括澳新银行等金融机构。
　　
　　这只基金成立于1991年，至今已有14年的历史。目前规模超过2.6亿澳元。基金经理并不特别偏重增长股或者价值股，他也不以市值大小作为选择公司的依据。基本面因素是他考虑的重点，比如持续获得盈利增长的公司。这種投资策略帮助这只基金获得了良好的业绩。
　　
　　该基金特殊的地方在于以澳元报价，而其他公司的澳洲股票基金仍多以美元和欧元报价。过去一年澳元相对美元的大幅度升值使投资者获得双重收益。基金2004年的收益率为34%，今年以来则已经增长了7%。而澳洲基金组别的平均收益率则分别是3.5%和-0.09%。
　　
　　投资商品资源类的股票，必须要注意的因素是商品价格走势。这与产地的经济景气密切相关。而判断商品走势的一个关键是世界经济的发展速度。比如，去年全球商品价格大幅度上涨的一个重要因素是中國经济发展迅猛，对铁矿石、石油等资源的“胃口”大开。然而，物极必反，商品价格的走高反过来会刺激出口國货币升值，并进而削弱其出口能力。这也是澳元等商品货币往往会快速上涨或者下跌的主要原因。因此，晨星评定这两只基金都属于高风险基金，尽管它们本身的投资都属于蓝筹股范围。